Han pasado un poco m\u00e1s de tres meses desde que en abril de 2026, el Gobierno de Ecuador\u00a0anunci\u00f3 que contrat\u00f3 un seguro petrolero, tambi\u00e9n conocido\u00a0como hedging.<\/p>\n
En esencia, Petroecuador pag\u00f3 una prima de seguro, hasta diciembre de 2026, para proteger a las finanzas p\u00fablicas en caso de que el precio del petr\u00f3leo caiga por debajo de un precio establecido.<\/p>\n
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\nEsto, debido a que luego de la recaudaci\u00f3n de impuestos, las exportaciones de petr\u00f3leo son el segundo ingreso m\u00e1s importante del Presupuesto del Estado.<\/p>\n
Petroecuador destin\u00f3 USD 300 millones a esa prima de seguro,\u00a0confirm\u00f3 el viceministro de Hidrocarburos, Eduardo Racines, en entrevista con PRIMICIAS el pasado 10 de junio de 2026.<\/p>\n
La cifra\u00a0tambi\u00e9n apareci\u00f3 en el reporte de la petrolera estatal\u00a0bajo el rubro de gastos por soporte administrativo en abril de 2026.<\/p>\n
\u00bfEra prioritario contratar un seguro petrolero?<\/strong> \u00abUn seguro para los precios no era una prioridad\u00bb, dice Reinoso.<\/p>\n El gasto de USD 300 millones en ese seguro es un monto similar a todo lo que Petroecuador ha destinado en inversi\u00f3n en exploraci\u00f3n y producci\u00f3n petrolera en el primer semestre de 2026, que fueron USD 327 millones.<\/p>\n Esto, en un momento en el que la producci\u00f3n de Petroecuador tuvo una ca\u00edda de 2,42% en el primer semestre de 2026 frente a igual per\u00edodo de 2025.<\/p>\n Y a\u00f1ade que los recursos tambi\u00e9n se pudieron usar para atender la erosi\u00f3n regresiva del r\u00edo Coca.<\/p>\n Construir una\u00a0variante definitiva para el\u00a0Sistema de Oleoducto Transecuatoriano (Sote), la principal arteria petrolera del pa\u00eds, pudo cubrirse con ese dinero, ya que se estima que la obra costar\u00eda unos USD 200 millones, dice.<\/p>\n Lea:\u00a0La erosi\u00f3n se acerca a la captaci\u00f3n de Coca Codo Sinclair, reubicar esta toma de agua es costoso y tomar\u00e1 tiempo Por roturas y suspensiones, el Sote no pudo transportar unos 23,5 millones de barriles de petr\u00f3leo y se dejaron de percibir unos USD 1.124 millones entre 2020 y 2025.<\/p>\n \u00bfUn seguro o un fondo de ahorro petrolero?<\/strong> Sin embargo, considera que para Ecuador, una herramienta m\u00e1s apropiada y menos costosa que un seguro es un fondo de ahorro petrolero. \u00abEcuador ya lo tuvo, cuando fui ministro lo hicimos crecer, pero en el gobierno de Rafael Correa se lo gastaron\u00bb, recuerda.<\/p>\n Se refiere a dos fondos de ahorro, uno llamado\u00a0Fondo de Estabilizaci\u00f3n Petrolera (FEP), que se conformaba con el 55% de los excedentes petroleros y otro denominado\u00a0Fondo de Estabilizaci\u00f3n, Inversi\u00f3n Social y Productiva, y Reducci\u00f3n del Endeudamiento P\u00fablico (Feirep).<\/p>\n Pozo dice que un fondo de ahorro \u00abes m\u00e1s sostenible y sano para las finanzas del pa\u00eds\u00bb,\u00a0porque el dinero se invierte para que siga creciendo, siempre que exista la pol\u00edtica de mantener orden fiscal. \u00abSi el gasto crece mucho y el Estado est\u00e1 obeso es dif\u00edcil implementar el fondo\u00bb, dice.<\/p>\n La exgerenta de Petroecuador, Marcela Reinoso, dice que debido a que el precio del petr\u00f3leo ha vivido un per\u00edodo de alt\u00edsima incertidumbre, no se puede saber todav\u00eda si el hedging contratado va a ser efectivo y dar beneficios al pa\u00eds.<\/p>\n Y a\u00f1ade que ser\u00eda clave conocer el precio al que se asegur\u00f3 el barril.<\/p>\n Petroecuador solo ha informado que\u00a0el seguro cubre un aproximado de 30 millones de barriles,\u00a0que representan entre el 40% y 50% de los vol\u00famenes que Petroecuador vender\u00eda hasta diciembre de 2026.<\/p>\n El viceministro de Petr\u00f3leo, Eduardo Racines, explic\u00f3 a PRIMICIAS que se defini\u00f3 un volumen de crudo a exportar a un\u00a0precio m\u00ednimo asegurado por barril, pero no confirm\u00f3 el valor.<\/p>\n \u00a0\u00abIndependientemente de lo que pase en el mercado externo, el precio de venta es el que est\u00e1 asegurado. A mayor precio del seguro, menor posibilidad de cobertura de volumen\u00bb.<\/p><\/blockquote>\n Eduardo Racines, viceministro de Hidrocarburos. Boom de precios: Los ingresos de Ecuador por venta de petr\u00f3leo en lo que va de 2026 casi igualan a lo recibido en todo 2025 Reinoso, explica que lo adecuado es contratar este tipo de seguros cuando el\u00a0precio del petr\u00f3leo est\u00e1 alto, pues es una forma de blindarse\u00a0por anticipado ante las probabilidades de que\u00a0se desplome luego de un per\u00edodo de crecimiento.<\/p>\n \u00abCuando el precio est\u00e1 bajo no es muy l\u00f3gico contratar un seguro, porque \u00bfcontra qu\u00e9 te est\u00e1s protegiendo si ya est\u00e1 bajo el precio?\u00bb<\/strong><\/p>\n Marcela Reinoso, exgerenta de Petroecuador. Pero entre marzo y mayo de 2026, el WTI se dispar\u00f3\u00a0y alcanz\u00f3 un precio\u00a0promedio de USD 95,4 por barril. Entre\u00a0 junio y lo que va de julio\u00a0el precio promedi\u00f3 los USD 80 por barril.<\/p>\n El petr\u00f3leo ecuatoriano se ha vendido tambi\u00e9n a un precio m\u00e1s alto del que el Ministerio de Finanzas fij\u00f3 como precio promedio esperado para 2026: USD 53,5.<\/p>\n En el primer semestre de 2026, el barril de\u00a0Ecuador se vendi\u00f3 en USD 70,78 en promedio.<\/p>\n As\u00ed fue el proceso de contrataci\u00f3n del seguro En enero de 2026 un decreto ejecutivo reform\u00f3 el reglamento del C\u00f3digo de Finanzas P\u00fablicas para viabilizar estas operaciones.<\/p>\n El nuevo decreto reconoce ese pago del seguro como un costo leg\u00edtimo de gesti\u00f3n de riesgo y otorga seguridad jur\u00eddica a las instituciones que ejecuten esas operaciones. De manera que el pago de primas por coberturas no constituye da\u00f1o al Estado, blindando a los funcionarios responsables de realizar estas operaciones.<\/p>\n \u00bfC\u00f3mo funciona el seguro petrolero?<\/strong> \u00abExiste una l\u00ednea muy delgada entre una decisi\u00f3n estrat\u00e9gica orientada a proteger los ingresos del Estado y una apuesta sobre la direcci\u00f3n futura del mercado.\u201d\u00a0Pablo Noboa,\u00a0exgerente de comercio internacional de Petroecuador.<\/p><\/blockquote>\n Noboa explica que estas son\u00a0 las opciones que hay en el mercado:<\/p>\n 1Opci\u00f3n de venta, conocido como Put En este caso se habla de un costo de USD 300 millones, lo que hace pensar en una estructura con opciones, porque ah\u00ed s\u00ed existe el pago de una prima.<\/p>\n 2Collar con precio piso y\u00a0 un techo<\/strong> Eso permite reducir u en algunos casos eliminar el costo de la prima. La desventaja es que, si el petr\u00f3leo sube mucho, el pa\u00eds ya no aprovecha completamente esa subida. Por ejemplo, si se fija un piso de USD 60 y un techo de USD 80, el pa\u00eds queda protegido si en el mercado cae por debajo de USD 60. Pero si el precio sube a USD 100, el beneficio queda limitado por el techo que se acord\u00f3.<\/p>\n 3Swaps o Forwards<\/strong> Normalmente aqu\u00ed no se paga una prima como en una opci\u00f3n Put. Por eso, si realmente hubo un pago de USD 300 millones, no parecer\u00eda que se trat\u00f3 de un Swap o un Forward simple. El efecto ser\u00eda el siguiente: si se fija un precio de USD 70 y luego el mercado cae a USD 55, el pa\u00eds mantiene los USD 70. Pero si el mercado sube a USD 90, igual recibe los USD 70 y deja de aprovechar esa subida. Fuente: Primicias<\/strong><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":" Han pasado un poco m\u00e1s de tres meses desde que en abril de 2026, el Gobierno de Ecuador\u00a0anunci\u00f3 que contrat\u00f3 un seguro petrolero, tambi\u00e9n conocido\u00a0como hedging. En esencia, Petroecuador pag\u00f3 una prima de seguro, hasta diciembre de 2026, para proteger a las finanzas p\u00fablicas en caso de que el precio del petr\u00f3leo caiga por debajo de un precio establecido. Enviar Esto, debido a que luego de la recaudaci\u00f3n de impuestos, las exportaciones de petr\u00f3leo son el segundo ingreso m\u00e1s importante del Presupuesto del Estado. Petroecuador destin\u00f3 USD 300 millones a esa prima de seguro,\u00a0confirm\u00f3 el viceministro de Hidrocarburos, Eduardo Racines, en entrevista con PRIMICIAS el pasado 10 de junio de 2026. La cifra\u00a0tambi\u00e9n apareci\u00f3 en el reporte de la petrolera estatal\u00a0bajo el rubro de gastos por soporte administrativo en abril de 2026. \u00bfEra prioritario contratar un seguro petrolero? La exgerente del Petroecuador, Marcela Reinoso, dice que\u00a0el seguro busca proteger al pa\u00eds de riesgos por ca\u00edda de precios, \u00abpero los ingresos del pa\u00eds\u00a0corren riesgos mayores por otros factores como los problemas de generaci\u00f3n el\u00e9ctrica en el sector petrolero\u00bb. \u00abUn seguro para los precios no era una prioridad\u00bb, dice Reinoso. El gasto de USD 300 millones en ese seguro es un monto similar a todo lo que Petroecuador ha destinado en inversi\u00f3n en exploraci\u00f3n y producci\u00f3n petrolera en el primer semestre de 2026, que fueron USD 327 millones. Esto, en un momento en el que la producci\u00f3n de Petroecuador tuvo una ca\u00edda de 2,42% en el primer semestre de 2026 frente a igual per\u00edodo de 2025. Y a\u00f1ade que los recursos tambi\u00e9n se pudieron usar para atender la erosi\u00f3n regresiva del r\u00edo Coca. Construir una\u00a0variante definitiva para el\u00a0Sistema de Oleoducto Transecuatoriano (Sote), la principal arteria petrolera del pa\u00eds, pudo cubrirse con ese dinero, ya que se estima que la obra costar\u00eda unos USD 200 millones, dice. Lea:\u00a0La erosi\u00f3n se acerca a la captaci\u00f3n de Coca Codo Sinclair, reubicar esta toma de agua es costoso y tomar\u00e1 tiempo Esta obra es crucial para proteger este oleoducto del fen\u00f3meno de la erosi\u00f3n regresiva que\u00a0amenaza la continuidad del transporte de petr\u00f3leo. Por roturas y suspensiones, el Sote no pudo transportar unos 23,5 millones de barriles de petr\u00f3leo y se dejaron de percibir unos USD 1.124 millones entre 2020 y 2025. \u00bfUn seguro o un fondo de ahorro petrolero? El exministro de Finanzas, Mauricio Pozo, reconoce que el seguro petrolero es una herramienta \u00fatil para mitigar el impacto que podr\u00eda tener en el Presupuesto del Estado el desplome de los precios del barril, que es una materia prima muy vol\u00e1til. Sin embargo, considera que para Ecuador, una herramienta m\u00e1s apropiada y menos costosa que un seguro es un fondo de ahorro petrolero. \u00abEcuador ya lo tuvo, cuando fui ministro lo hicimos crecer, pero en el gobierno de Rafael Correa se lo gastaron\u00bb, recuerda. Se refiere a dos fondos de ahorro, uno llamado\u00a0Fondo de Estabilizaci\u00f3n Petrolera (FEP), que se conformaba con el 55% de los excedentes petroleros y otro denominado\u00a0Fondo de Estabilizaci\u00f3n, Inversi\u00f3n Social y Productiva, y Reducci\u00f3n del Endeudamiento P\u00fablico (Feirep). Pozo dice que un fondo de ahorro \u00abes m\u00e1s sostenible y sano para las finanzas del pa\u00eds\u00bb,\u00a0porque el dinero se invierte para que siga creciendo, siempre que exista la pol\u00edtica de mantener orden fiscal. \u00abSi el gasto crece mucho y el Estado est\u00e1 obeso es dif\u00edcil implementar el fondo\u00bb, dice. La exgerenta de Petroecuador, Marcela Reinoso, dice que debido a que el precio del petr\u00f3leo ha vivido un per\u00edodo de alt\u00edsima incertidumbre, no se puede saber todav\u00eda si el hedging contratado va a ser efectivo y dar beneficios al pa\u00eds. Y a\u00f1ade que ser\u00eda clave conocer el precio al que se asegur\u00f3 el barril. Petroecuador solo ha informado que\u00a0el seguro cubre un aproximado de 30 millones de barriles,\u00a0que representan entre el 40% y 50% de los vol\u00famenes que Petroecuador vender\u00eda hasta diciembre de 2026. El viceministro de Petr\u00f3leo, Eduardo Racines, explic\u00f3 a PRIMICIAS que se defini\u00f3 un volumen de crudo a exportar a un\u00a0precio m\u00ednimo asegurado por barril, pero no confirm\u00f3 el valor. \u00a0\u00abIndependientemente de lo que pase en el mercado externo, el precio de venta es el que est\u00e1 asegurado. A mayor precio del seguro, menor posibilidad de cobertura de volumen\u00bb. Eduardo Racines, viceministro de Hidrocarburos. Esto significa que, mientras m\u00e1s alto sea el valor\u00a0asegurado por barril, el dinero pagado alcanza para cubrir menos barriles. Boom de precios: Los ingresos de Ecuador por venta de petr\u00f3leo en lo que va de 2026 casi igualan a lo recibido en todo 2025 El instrumento fue contratado por Ecuador en un a\u00f1o en el que el\u00a0precio del petr\u00f3leo en el mundo ha experimentado alzas, por el\u00a0conflicto entre Ir\u00e1n, Estados Unidos e Israel. Reinoso, explica que lo adecuado es contratar este tipo de seguros cuando el\u00a0precio del petr\u00f3leo est\u00e1 alto, pues es una forma de blindarse\u00a0por anticipado ante las probabilidades de que\u00a0se desplome luego de un per\u00edodo de crecimiento. \u00abCuando el precio est\u00e1 bajo no es muy l\u00f3gico contratar un seguro, porque \u00bfcontra qu\u00e9 te est\u00e1s protegiendo si ya est\u00e1 bajo el precio?\u00bb Marcela Reinoso, exgerenta de Petroecuador. Antes de la guerra, en enero y febrero de 2026, el precio promedio del WTI,\u00a0que es el de referencia para Ecuador, fue de USD 62 por barril. Pero entre marzo y mayo de 2026, el WTI se dispar\u00f3\u00a0y alcanz\u00f3 un precio\u00a0promedio de USD 95,4 por barril. Entre\u00a0 junio y lo que va de julio\u00a0el precio promedi\u00f3 los USD 80 por barril. El petr\u00f3leo ecuatoriano se ha vendido tambi\u00e9n a un precio m\u00e1s alto del que el Ministerio de Finanzas fij\u00f3 como precio promedio esperado para 2026: USD 53,5. En el primer semestre de 2026, el barril de\u00a0Ecuador se vendi\u00f3 en USD 70,78 en promedio. As\u00ed fue el proceso de contrataci\u00f3n del seguro El Gobierno empez\u00f3 a allanar el camino para contratar el hedging desde enero de 2026. En enero de 2026 un decreto ejecutivo reform\u00f3 el reglamento del C\u00f3digo de Finanzas P\u00fablicas para viabilizar estas operaciones. 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\nLa exgerente del Petroecuador, Marcela Reinoso, dice que\u00a0el seguro busca proteger al pa\u00eds de riesgos por ca\u00edda de precios, \u00abpero los ingresos del pa\u00eds\u00a0corren riesgos mayores por otros factores como los problemas de generaci\u00f3n el\u00e9ctrica en el sector petrolero\u00bb.<\/p>\n
\nEsta obra es crucial para proteger este oleoducto del fen\u00f3meno de la erosi\u00f3n regresiva que\u00a0amenaza la continuidad del transporte de petr\u00f3leo.<\/p>\n
\nEl exministro de Finanzas, Mauricio Pozo, reconoce que el seguro petrolero es una herramienta \u00fatil para mitigar el impacto que podr\u00eda tener en el Presupuesto del Estado el desplome de los precios del barril, que es una materia prima muy vol\u00e1til.<\/p>\n
\nEsto significa que, mientras m\u00e1s alto sea el valor\u00a0asegurado por barril, el dinero pagado alcanza para cubrir menos barriles.<\/p>\n
\nEl instrumento fue contratado por Ecuador en un a\u00f1o en el que el\u00a0precio del petr\u00f3leo en el mundo ha experimentado alzas, por el\u00a0conflicto entre Ir\u00e1n, Estados Unidos e Israel.<\/p>\n
\nAntes de la guerra, en enero y febrero de 2026, el precio promedio del WTI,\u00a0que es el de referencia para Ecuador, fue de USD 62 por barril.<\/p>\n
\nEl Gobierno empez\u00f3 a allanar el camino para contratar el hedging desde enero de 2026.<\/p>\n
\nPablo Noboa,\u00a0exgerente de comercio internacional de Petroecuador dice que no existe una cobertura perfecta, y que se trata de una decisi\u00f3n de enorme responsabilidad que requiere un equipo altamente t\u00e9cnico.<\/p>\n
\nLa opci\u00f3n Put funciona como un seguro. El pa\u00eds paga una prima para asegurarse un precio m\u00ednimo de venta. Si el petr\u00f3leo cae por debajo de ese nivel, la cobertura compensa la diferencia. Pero si el precio sube, el pa\u00eds puede vender al valor de mercado y aprovechar esa subida.<\/p>\n
\nEl Collar combina una protecci\u00f3n hacia abajo con un l\u00edmite hacia arriba. Se compra una opci\u00f3n Put para establecer un precio m\u00ednimo y, al mismo tiempo, se vende una opci\u00f3n Call para fijar un techo.<\/p>\n
\nEn un Swap o un Forward se fija desde el inicio un precio para un volumen determinado de petr\u00f3leo y para una fecha o per\u00edodo futuro.<\/p>\n